В ходе выступления на инвестиционном форуме «Россия зовёт!» Владимир Путин обратил внимание, что банковский сектор должен принимать большее участие в развитии реального сектора экономики. Чем могут быть полезны банки — очевидно. Своими финансовыми ресурсами. Тем более сейчас, когда в этом году прибыль сектора ожидается на рекордном за всю историю уровне и составит 3,2-3,4 трлн рублей. Причем важно обратить внимание, что практически 60% придётся на государственные «Сбер» и ВТБ.
Некоторые могут заявить, что государство, являясь главным акционером, может и так изымать прибыль в бюджет через дивидендные выплаты. Это, конечно, так. Но не следует ставить знак равенства между доходами бюджета и ростом инвестиций. Да, правительство Мишустина направляет значительную часть ресурсов на поддержку экономики, однако речь, преимущественно, идёт о субсидиях. В то время, как необходим и механизм прямых государственных (квазигосударственных) инвестиций. В настоящий момент такое существует только через ФНБ, и практика доказала свою эффективность.
Если же закрывать вопрос дивидендов, то «Сбер» по итогам 2023 года направит государству порядка 380 млрд рублей дивидендов (половина от 50% прибыли по МСФО), а ВТБ будет ещё долго восстанавливать потери капитала 2022 года. В лучшем случае возврат к дивидендным выплатам станет возможным лишь по итогам 2025 года (фактическая выплата — 2026 год). Входящий в ТОП-3 «Газпромбанк» и вовсе является квазигосударственным. Акционерный капитал принадлежит структурам «Газпрома», а не условному Росимуществу. Таким образом, механизм дивидендных выплат как источник инвестиций в реальный сектор является неэффективным и сложным.
До форума «Россия зовёт!» с интересным предложением выступило Министерство экономического развития, которое курирует первый вице-премьер Андрей Белоусов. Так, речь идёт о проработке предложения, согласно которому госбанки должны самостоятельно субсидировать ставку по кредитам для реального сектора без бюджетных вливаний.
Однако, судя по всему, будет избран другой механизм, который обозначил Владимир Путин в ходе своего выступления.
Прямая цитата:
Прошу Правительство совместно с Внешэкономбанком обеспечить скорейший запуск инвестпроектов в рамках программы фондов акционерного капитала.
Суть этого механизма в том, что банки направляют свободные средства в фонд, а этот фонд гарантирует доходность вложений. Гарантом выступает Внешэкономбанк. Таким образом, банки могут участвовать в бизнес-проектах реального сектора как соучредители.
Сразу важно пояснить, о какой «доходности вложений» идёт речь. Это только 4% годовых, что при текущей инфляции фактически является убытком. Из плюсов для банков — госкорпорация ВЭБ гарантирует сохранность средств + указанные 4%. От банковского сектора фактически нужно будет только перевести деньги со своего счета на счета специализированных фондов акционерного капитала. Плюс в том, что таким образом, согласно банковскому регулированию, капитал у финансовых организаций формально не изымается (что, к слову, актуально для дивидендных выплат). Соответственно, на основной деятельности банков реализация данного механизма никак не скажется, а «свободные средства» будут направлены в экономику.
До конца первого квартала 2024 года будут созданы два подобных фонда с суммарным объемом финансовых ресурсов в 100 млрд рублей. Ещё один фонд на 50 млрд рублей уже создан. Две трети средств «скинул» туда ВТБ, остальное — ВЭБ. С высокой долей вероятности можно предположить, что новые два фонда будут созданы со «Сбером» и «Газпромбанком».
Важно, что это прямые инвестиции, которые вкладываются в реальный сектор по линии «Фабрики проектного финансирования».
Таким образом, принципиальное решение о том, что финансовый сектор должен делиться прибылью с реальным принято. Уверен, темпы будут только нарастать. Уже сейчас речь идёт о 150 млрд рублей прямых вложений. Как только практика докажет свою эффективность, объемы будут увеличены.